Anheuser-Busch: این سهام برای شماست

سرمایه گذاری گاهی اوقات دشوار است. شما می توانید کارهای درستی مانند صبور بودن، انجام تکالیف خود را انجام دهید و همچنان با سهام بازنده مواجه شوید. برای مثال، غول آبجو Anheuser-Busch InBev NV (NYSE:BUD)، یکی از بزرگترین و غالب ترین سهام الکل در جهان است. با این حال، قیمت سهام آن در دهه گذشته تقریباً ثابت بوده است و در طول پنج سال گذشته تقریباً 40 درصد کاهش یافته است.
حتی برای صبورترین سرمایه گذاران هم این قرص سختی است. با این حال، به نظر می رسد حرکت مثبتی در تجارت وجود دارد که می تواند دهه آینده سهام را برای سرمایه گذاران سودآورتر کند. اینجاست که چرا Anheuser-Busch سزاوار نگاهی دوباره است.

منبع تصویر: Getty Images.

آبجو یک مدل تجاری فوق العاده است
Anheuser-Busch گوریل 800 پوندی در صنعت آبجو است. بیش از 500 برند آن شامل Budweiser، Bud Light، Corona و Stella Artois است و در سراسر جهان به فروش می رسد. تخمین زده می شود که این شرکت 38 درصد از بازار جهانی آبجو را به خود اختصاص دهد که آن را به بزرگترین تولید کننده آبجو در صنعت تبدیل می کند.
این شرکت عملیات بزرگی برای تولید آبجو با قیمت های رقابتی دارد و می تواند فضای قفسه ممتازی را در فروشگاه ها و مکان ها درخواست کند. حاشیه سود ناخالص این شرکت از 50% تا 60% متغیر است – تقریباً به اندازه برخی سهام فناوری.

داده های حاشیه سود ناخالص BUD توسط YCharts.
Anheuser-Busch همچنین یک تجارت قوی و مولد پول نقد است. 15 سنت از هر دلار درآمد را به جریان نقدی آزاد تبدیل می کند تا مدیریت در صورت نیاز از آن استفاده کند. در نمودار بالا می توانید ببینید که حاشیه ها و تولید جریان نقد آزاد هر دو در طول سال ها روند نزولی داشته اند. دو دلیل اصلی برای این الگو وجود دارد.
اعتراف به چالش ها
این شرکت خریدهای گسترده ای انجام داده است تا به غول امروزی تبدیل شود. Anheuser-Busch در سال 2008 با InBev ادغام شد، یک معامله نقدی 52 میلیارد دلاری که باعث ایجاد Anheuser-Busch InBev شد. سپس در سال 2016 با SABMiller در یک معامله نقدی 107 میلیارد دلاری ادغام شد.
ترازنامه Anheuser-Busch به ویژه پس از ادغام SABMiller از بین رفت و این شرکت در تابستان 2018 بیش از 110 میلیارد دلار بدهی داشت. از بدهی‌های حاصل، پرداخت‌های بهره را به همراه دارد که جریان نقدی آزاد را که کسب‌وکار ایجاد می‌کند، از بین می‌برد.
کووید یکی دیگر از شکست‌ها بود زیرا شرکت شاهد بود که کسب‌وکارش در طول قرنطینه‌ها که بسیاری از رستوران‌ها و کافه‌ها بسته شدند، آسیب دید. مدیریت گزارش داد که حجم آبجو در نیمه اول سال 2020، زمانی که قرنطینه ها به اوج خود رسید، 13.4 درصد کاهش یافت که باعث کاهش 12 درصدی درآمد نسبت به سال گذشته و کاهش 24 درصدی EBITDA (درآمد قبل از بهره، مالیات، استهلاک و استهلاک) شد.
نشانه های تشویق کننده بهبودی
Anheuser-Busch شاهد بازگشت کسب و کار خود در نیمه دوم سال 2020 بود. حجم سالانه نسبت به سال قبل 1.8٪ افزایش یافت. این حرکت تا سال 2021 ادامه داشت و حجم آبجو در دو سه ماهه اول 17 درصد افزایش یافت – که از نیمه اول ضعیف سال 2020 بهبود یافت – و حجم سه ماهه سوم نسبت به سال گذشته 3.4 درصد افزایش یافت.
با بازگشت تجارت به حالت عادی، سرمایه گذاران می توانند تمرکز خود را بر تلاش های مداوم شرکت برای بهبود ترازنامه خود آغاز کنند. اقداماتی مانند کاهش سود سهام خود برای آزاد کردن پول نقد برای پرداخت بدهی انجام داده است. علاوه بر این، واحد تجاری استرالیایی خود را به قیمت 11.3 میلیارد دلار در سال 2020 فروخت.
مجموع بدهی‌ها تا ژوئن 2021 به بیش از 90 میلیارد دلار کاهش یافته است که آخرین به‌روزرسانی مالی آن است. Anheuser-Busch قصد دارد به پرداخت بدهی خود ادامه دهد و ساختار آن را به گونه ای تنظیم کرده است که تا سال 2024 سررسید کمی وجود داشته باشد.
پیشنهاد سرمایه گذار
به عبارت دیگر، با بازگشت تجارت از قرنطینه و بهبود آهسته ترازنامه، در نهایت چشم انداز برای سرمایه گذاران روشن تر به نظر می رسد. سهام با نسبت قیمت آتی به سود 20 معامله می شود که به نظر ارزان نمی رسد اما همچنان کمتر از میانگین تاریخی 23 است. با کاهش بدهی های شرکت و کاهش هزینه های بهره که در مجموع تقریباً بالغ می شود، رشد سود باید افزایش یابد. 5.9 میلیارد دلار در دوازده ماه اخیر. تحلیلگران خواهان رشد سالانه 11 درصدی سود هر سهم در طی سه تا پنج سال آینده هستند و با کاهش بدهی، تمایل بازار نسبت به سهام ممکن است بهبود یابد.
به یاد داشته باشید که Anheuser-Busch پیشرو در صنعت آبجو به طور سنتی با سود بالا است و مبارزات آن به جای یک مدل کسب و کار ضعیف، به خودی خود تحمیل شده است. زخم‌ها می‌توانند به مرور زمان بهبود یابند، و با قفل شدن آینه‌های عقب شرکت، به نظر می‌رسد که روزهای آینده غول آبجو درخشان‌ترین روزهایی است که در مدت‌زمان گذشته بوده است.

این مقاله نظر نویسنده را نشان می دهد که ممکن است با موضع توصیه "رسمی" یک سرویس مشاوره حق بیمه Motley Fool مخالف باشد. ما گیج هستیم! زیر سوال بردن یک پایان نامه سرمایه گذاری – حتی یکی از خودمان – به همه ما کمک می کند تا در مورد سرمایه گذاری انتقادی فکر کنیم و تصمیماتی بگیریم که به ما کمک می کند باهوش تر، شادتر و ثروتمندتر شویم.

fool.insertScript('facebook-jssdk', '//connect.facebook.net/en_US/sdk.js#xfbml=1&version=v2.3'، true);
fool.insertScript('twitter-wjs', '//platform.twitter.com/widgets.js'، true);